По итогам первых двух месяцев года Словакия заняла примерно 60% годового плана за счет продажи государственных облигаций. Вместо первоначально запланированных 10 миллиардов евро в этом году он может занять от 11 до 13 миллиардов евро, что станет максимальным показателем с пандемического 2020 года. На это указал главный экономист ČSOB Марек Габриш в текущем анализе.
На снимке министр финансов Словацкой Республики Ладислав Каменицкий (Смер-СД) сообщает о консолидации государственных финансов во время пресс-конференции после завершения 7-го заседания Правительства Словацкой Республики 4 декабря 2023 года в Братиславе. . ФОТО TASR — Мартин Бауманн *** Local Caption *** консолидация государственных финансов
Только на этой неделе государство продало инвесторам новых облигаций на 3 миллиарда евро. В январе и феврале он взял в общей сложности около 6,5 млрд евро по номиналу и получил на свой счет около 5,8 млрд евро, рассказал аналитик. Причиной такой разницы является относительно высокий дисконт, т.е. снижение цены некоторых облигаций. «После двух месяцев из девяти, когда заключаются сделки, поскольку летом и в конце года на кредитные рынки обычно не выходят, мы находимся на уровне около 60% от первоначального годового плана», — сказал Габриш. оценено.
По его словам, прогноз на оставшуюся часть года должен учитывать среднюю продажу около 500 млн евро на стандартных аукционах облигаций в течение оставшихся семи «деловых» месяцев. Кроме того, в расписании на этот год упомянуты еще два-три так называемых синдицированные продажи, при которых размещение менее 1 миллиарда евро является исключительным. «За весь год мы, вероятно, выйдем с кредитами на уровень около 11-13 миллиардов евро, что является максимальным показателем с «ковидного» 2020 года (13,2 миллиарда евро)», — подсчитал Габриш.
Он напомнил, что развитие государственных финансов и падение рейтинга одного агентства пока оказывают влияние на рост премии за риск словацких облигаций. По сравнению с государственными облигациями Германии, которые считаются наименее рискованными, во время февральской продажи премия составила примерно 130 базисных пунктов. Таким образом, Словацкая Республика в настоящее время больше всех платит за риск 10-летнего кредита среди членов еврозоны после Италии и постоянно чередуется с Литвой на втором месте.
С другой стороны, Словакия по-прежнему выигрывает от членства в еврозоне, которое дает нам доступ к общему долговому рынку евро, подчеркнул экономист. «Нетрудно представить, что было бы за пределами еврозоны. Посмотрите на соседнюю Польшу, где не платят в евро», — отметил он. Соседняя страна с очень похожим рейтингом платит процентную ставку почти на 300 пунктов выше немецких облигаций за 10-летний кредит. Другой сосед, Венгрия, имеющий худший рейтинг, платит премию за риск почти в 400 пунктов.
По мнению аналитика, Словакии до сих пор помогали положительные ожидания относительно быстрого снижения процентных ставок Европейского центрального банка (ЕЦБ), от чего держатели облигаций могли бы получить прибыль. Он предупредил, что с началом снижения ставок это пространство сократится. Для дополнительной помощи он выделил так называемые программа PEPP, в рамках которой ЕЦБ по-прежнему скупает облигации стран-членов преимущественно на свои счета в рамках «поддерживающих» действий.
По мнению Габриша, то, сколько государство платит за облигации, важно по нескольким причинам. «Мы передадим накопленный долг нашим детям, и мы должны думать об этом как о части солидарности между поколениями. Второй причиной могут быть, например, проценты по жилищному кредиту. Их размер также зависит, в том числе, от условий финансовых рынков, или, другими словами, от того, сколько государство платит за заимствование денег», — добавил он.
